L’Importanza di una Base Informativa Adeguata

L’importanza per l’esperto di poter disporre di una base informativa adeguata ed analisi delle principali criticità nella valutazione di PMI

In un mondo in cui le aziende affrontano sfide complesse e mutevoli, la precisione e l’affidabilità delle informazioni sono la chiave per formulare valutazioni accurate e pertinenti. L’accesso a una base informativa adeguata si rivela non solo fondamentale ma imprescindibile per l’esperto di valutazione.

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La base informativa secondo i PIV

La base informativa deve risultare ragionevolmente obiettiva e completa. Un giudizio informato presuppone che l’esperto svolga un’analisi della base informativa a disposizione con il necessario spirito critico (professional skepticism). L’esperto deve dunque precisare la base informativa di cui ha fatto uso e le eventuali limitazioni rilevate.

I contenuti, l’ampiezza ed il grado di approfondimento delle fasi del processo valutativo sono comunque condizionati dalle informazioni disponibili (ad esempio, nella valutazione d’azienda, la piccola dimensione può condizionare l’entità delle informazioni disponibili, ridurre la comparabilità, ecc.).

In linea di principio quando è ridotta l’informativa interna in parallelo dovrebbe essere più sviluppata l’informativa esterna.

Un giudizio informato presuppone altresì che l’esperto non accetti incarichi per i quali sia prevista una remunerazione incompatibile con i costi necessari a garantire la necessaria completezza di base informativa.

Completezza della Base informativa

L’esperto deve considerare tutta l’informazione rilevante ai fini dell’espletamento del proprio incarico, assegnando maggiore peso all’informazione di fonte esterna ed indipendente.

La base informativa e le ipotesi alla base della valutazione devono essere ragionevolmente obiettive.

Difficilmente ipotizzabile una prevalenza di informazione di fonte esterna rispetto a quella interna quando oggetto di una valutazione legale sia una PMI.

Prevedibili difficoltà operative per le imprese medio piccole non dotate di sistemi di analisi e gestione del rischio.

– Comprendere l’Azienda e il suo Contesto

La valutazione di un’impresa non è un’esercitazione teorica isolata dalla realtà. Ogni azienda opera in un contesto unico, influenzato da variabili economiche, settoriali, e di mercato. Avere accesso a dati dettagliati non solo sulle performance finanziarie dell’azienda ma anche sul suo ambiente operativo permette all’esperto di comprendere a fondo sia le dinamiche interne che quelle esterne che influenzano l’azienda.

– Rilevanza delle Informazioni Storiche e Prospettiche

Un’analisi storica approfondita fornisce un quadro delle tendenze e delle prestazioni passate dell’impresa, fondamentale per capire la sua traiettoria. Allo stesso tempo, le proiezioni future, i piani aziendali e le stime di mercato offrono uno sguardo sul potenziale futuro della società. Una base informativa che equilibra dati storici con prospettive future consente valutazioni più equilibrate e realistiche.

– La Necessità di Dati Finanziari Affidabili

I bilanci aziendali sono la spina dorsale di qualsiasi valutazione. Tuttavia, l’esperto deve guardare oltre i numeri. Una comprensione dei principi contabili adottati, delle politiche di ammortamento, degli investimenti in R&D, e di come questi fattori influenzino i bilanci è cruciale. L’analisi dei dati finanziari deve essere approfondita, critica e informata per garantire che la valutazione sia basata su fondamenti solidi.

– Identificazione e Gestione dei Rischi

Ogni azienda ha un proprio profilo di rischio, influenzato da fattori interni ed esterni. La valutazione dei rischi richiede non solo una comprensione dei dati aziendali ma anche una conoscenza del settore, delle tendenze di mercato e delle condizioni economiche generali. Un’adeguata base informativa permette all’esperto di valutare i rischi in modo più accurato e di incorporarli nella valutazione aziendale.

– Implicazioni Regolamentari e Normative

In un ambiente normativo in costante evoluzione, la conformità regolamentare assume un ruolo significativo. L’esperto deve essere a conoscenza delle ultime normative che influenzano la valutazione aziendale, inclusi standard contabili internazionali, regolamentazioni fiscali e requisiti di divulgazione. Una comprensione approfondita di questi aspetti garantisce che le valutazioni siano non solo accurate ma anche conformi alle normative vigenti.

Conclusione

Una base informativa solida e approfondita è essenziale per l’esperto di valutazione aziendale. Essa consente di effettuare valutazioni accurate, pertinenti e conformi alle normative, che riflettono non solo il valore attuale dell’azienda ma anche il suo potenziale futuro. In un mondo economico sempre più complesso e interconnesso, la qualità e la profondità delle informazioni di cui dispone l’esperto possono fare la differenza tra una valutazione superficiale e una che fornisce vere intuizioni sul valore e sulle prospettive di un’impresa.

Per approfondire

Riporto una presentazione di qualche anno fa che in parte richiama le criticità della base informativa delle PMI e gli alti standard dei PIV.

Una delle possibili soluzioni potrebbe essere il ricorso al principio di proporzionalità tipico della revisione aziendale come suggerito dal Prof. Francesco Bavagnoli nella sua lettera di commento alle prime bozze dei PIV e con cui ho avuto più volte il piacere di confrontarmi. Suggerimenti recepiti anche in diversi miei scritti pubblicati a suo tempo e riproposti seppur sinteticamente nelle slide finali di questa presentazione..

Piv principi italiani di valutazione from Andrea Arrigo Panato

La qualità della base informativa nelle PMI.

L’esperto può essere chiamato a svolgere valutazioni che riguardano un ampio spettro di aziende per dimensioni e complessità. Ai due estremi si collocano, da un lato, aziende grandi e complesse, per le quali è necessario disporre di un’ampia base informativa e, dall’altro, realtà dimensionalmente ed operativamente più semplici, per le quali l’informativa ottenibile non è estesa ma le possibilità di comprensione sono più immediate. Fra gli estremi si interpongono numerose posizioni intermedie.

Le analisi sin qui descritte sono presentate – com’è naturale che sia – nella loro massima articolazione, ma la scelta del percorso in concreto da seguire in un particolare caso può prevedere una modulazione dei criteri applicativi in coerenza con la realtà aziendale da valutare.

Ciò che conta è che le eventuali semplificazioni di percorso adottate vengano assicurando in ogni caso il raggiungimento dell’obiettivo di ragionevolezza dell’informazione utilizzata.

La qualità della base informativa nelle PMI.

Ai fini dell’individuazione delle modalità attuative possono tuttavia essere utili le considerazioni che seguono, riferite per chiarezza alla valutazione di un’azienda di ridotte dimensioni.

1) l’adeguatezza della base informativa deve essere valutata dall’esperto, trattandosi di una condizione di base per assicurare la bontà delle sue stime. Il giudizio, in ultima analisi, deve tenere conto di due dimensioni:

(1) la materiale disponibilità di informazioni rilevanti;
(2) l’idoneità degli elementi raccolti a sostenere fondatamente le stime. L’obiettivo può dirsi raggiunto se l’esperto può attestare l’indisponibilità di altre fonti informative rilevanti, ottenibili da un ricercatore diligente, e dichiara che ritiene idonea alla formulazione delle sue stime la base informativa raccolta.

2) l’analisi fondamentale ha in sostanza l’obiettivo di trarre (dalle prospettive generali, dalla dinamica competitiva e dalla storia dell’azienda) gli elementi necessari alla stima o alla verifica dei risultati prospettici. L’esperto può anche seguire percorsi di analisi semplificata, ma deve essere in grado di stabilire quanto meno:

(1) se l’azienda è in fase stazionaria, oppure in crescita, oppure di declino;
(2) quali sono i driver che caratterizzano tale condizione (dinamica dei risultati e degli investimenti; dati tendenziali di lungo periodo, necessari per la stima del valore terminale).

3) la selezione delle metodologie da applicare deve sempre avvenire in coerenza con le analisi che precedono. Ad esempio, quando mancano segnali che indichino un’evoluzione tendenziale dei risultati dell’azienda, l’esperto può formulare un’ipotesi di stazionarietà e quindi appoggiare le stime ad una normalizzazione dei risultati del recente passato. Oppure, in presenza di risultati la cui sostenibilità nel lungo periodo appare dubbia, può limitare ad alcuni anni il calcolo di un goodwill, con il tradizionale metodo patrimoniale-reddituale. Lo stesso può dirsi, simmetricamente, in presenza di un arretramento temporaneo per il quale può essere stimato un